采暖限產(chǎn)限制了鋼廠擴(kuò)大供應(yīng)，即限制了對爐料產(chǎn)品鐵礦石、焦煤、焦炭的需求，而反觀11月以來走勢，三品種走勢反而強(qiáng)于螺紋鋼，且煤炭期貨價格強(qiáng)于現(xiàn)貨，其邏輯是什么?

　　>>解讀1：即使現(xiàn)在煤炭期貨價格比現(xiàn)貨高，但原料端期價上漲主要在于明年的春季復(fù)產(chǎn)預(yù)期，且這在短期是無法證偽的。市場對焦煤、焦炭遠(yuǎn)月價格預(yù)期較強(qiáng)導(dǎo)致5月合約升水1月合約，也拉動目前仍是主力的1801合約走強(qiáng)。

　　>>解讀2：近期雙焦現(xiàn)貨供需出現(xiàn)邊際改善情況。在主流焦炭現(xiàn)貨價格下跌700元/噸后，獨(dú)立焦化廠的虧損面開始擴(kuò)大，焦化廠環(huán)保限產(chǎn)意愿開始增強(qiáng)。

　　>>解讀3：上游煉焦煤價格降幅不大，2018年長協(xié)談判期間價格企穩(wěn)反彈，成本端上行支撐焦炭價格，焦炭上調(diào)價格范圍逐漸擴(kuò)大。

　　>>解讀4：近期鐵礦石期現(xiàn)聯(lián)動比較緊密，鋼廠補(bǔ)庫存驅(qū)動鐵礦石價格反彈。不過，港口庫存持續(xù)走高是懸在鐵礦石價格上方的“達(dá)摩克利斯之劍”。

　　>>解讀5：短期鋼材供應(yīng)偏緊的局面難改變。成本端方面，原材料全面上漲，對于成材及整體市場氛圍有帶動。短期鋼材仍將維持高位。不過，后期需求下降是大概率事件，或?qū)е聝r格有階段性調(diào)整可能。調(diào)整后由于補(bǔ)庫等因素，市場中期仍有上行空間。

　　Mysteel調(diào)研顯示，河北中南部共26家高爐企業(yè)，共計85座高爐，設(shè)計產(chǎn)能約9390萬噸，其中46座高爐在產(chǎn)，39座高爐停產(chǎn);整體采暖季期間共影響鐵水產(chǎn)量約1527.9萬噸，其中邯鄲區(qū)域影響產(chǎn)量約1049.9萬噸，其他幾座城市共約478萬噸。

　　>>Mysteel解讀：受冬季北方建材市場進(jìn)入淡季影響，本次限產(chǎn)主要影響品種仍是建材為主。大部分鋼企計劃采用把成品材產(chǎn)量轉(zhuǎn)移至板材品種為主進(jìn)行錯峰生產(chǎn)，而板材品種里，除熱卷產(chǎn)量受到較大影響外，中厚板品種限產(chǎn)季影響較為有限。另外，在不排除成品市場價格波動的不穩(wěn)定性，鋼廠后期隨時改變對于成品材的錯峰生產(chǎn)。